德豪润达不务正业，雷士利益或将受损（转载）

12日晚，雷士照明连发三条公告，拟召开临时股东大会，投票决议“罢免吴长江先生的本公司董事职务及其在本公司任何董事会下属委员会的职务”。在此次争斗中，股份是雷士创始人吴长江的唯一劣势，只持有少量股份的他在话语权上难以和第一大股东德豪润达抗衡。德豪润达、赛富、施耐德前三大股东若一个鼻孔出气，吴长江则将孤军奋战。
　　但也有投资者认为是个机会，因为其多次被罢免，都令二级市场为之动荡，股东或许能够将提案否决。再加上吴长江多年带领雷士雄踞行业第一，不仅让企业稳步发展，最重要的是保证了投资者和股东的利益。而欲控制雷士的德豪润达不仅业绩难看，而且曾多次因利益输送被调查，频玩增发等行径也遭业内质疑。吴长江若离开，这对雷士照明来说或许是场灾难。
　　因多次利益输送被调查
　　《第一财经日报》2010年曾报道了德豪润达一场“自相矛盾”的资本运作，股价盛宴成就了疯狂减持，却没有带来实在的业绩，每股收益只有3分钱。2009年3月12日开始，德豪润达大股东珠海德豪电器通过大宗交易和股权转让形式将其持有的部分股权转让给广东健隆达，随后，广东健隆以关联交易的形式斥资1.07亿元购买广东健隆达、恩平健隆电路板厂与LED业务相关的全部固定资产。
　　广东健隆达曾在2009 年5月13日至2009年9月21日间违规买卖德豪润达股票2184万股，当时获利500多万元被罚没。这其中还存在信息披露失实，调查期间，媒体曾多次试图联系德豪润达董事长王冬雷，了解信息披露错误的原因，但是未果。
　　2013年德豪润达再次被质疑利益输送，德豪以“高溢价”出资6.4亿元换了维美盛景21.27%的股权。为何德豪润达要投资一个仅剩空壳、一文不值的广告公司?德豪把钱给维美盛景的条件就是它必须再用这笔钱去购买德豪锐拓的LED显示屏。而有了这笔订单，德豪锐拓就可以坐地完成两年6个亿的销售规模，为未来的上市美化不少财务报表，也就是说德豪润达在借钱给维美购买自家产品。
　　而这笔利益输送甚至都不是由德豪润达母公司直接出钱实现的，而是由德豪润达上市公司002005的利益和现金来提供的，德豪润达的此举无疑对持股股东的利益伤害十分巨大。
　　转移雷士产品填补德豪窟窿
　　从近两年的财务报告上看，德豪润达的经营状况并不理想。2013年度，德豪润达的净利润仅为882.6万元，同比下滑94.55%，亏损1.81亿元。2014年一季度，德豪润达亏损3566.07万元。投资者担心，如果德豪润达近年来豪赌的倒装芯片业务不能带来合理利润，与吴长江撕破脸后，公司将面临雪上加霜的经营困境。
　　据吴长江介绍，当时王冬雷要把雷士照明的核心产品转移到德豪润达，来填补德豪润达的财务 “窟窿”，即所有的光源产品转移到德豪润达进行生产销售，以美化德豪润达一直处于亏损状态中的财务报表，而雷士照明的销售收入相应减少，同时也是严重侵犯了股东的利益。
　　2012年入主雷士照明时，德豪润达的目的就是为了雷士照明的销售渠道。按吴长江的说法，王冬雷不仅把雷士光源转到德豪去，还想把商业照明的筒灯，吴长江不同意，而且遭到雷士高管的直接反对，不让转。
　　行业人士分析，王冬雷收购雷士照明，表面上希望通过雷士照明消耗德豪的产品，为德豪润达的芯片产能找到了一个稳定而强大的出海口。然而从这几年德豪润达的实际行动上来看，其增资的速度与LED芯片销售增长并不成正比。不少投资者担心王冬雷与吴长江翻脸，最终会使得公司的倒装芯片产品销售不出去，从而造成严重的亏损。
　　利益输送被阻怀恨在心
　　王冬雷转移雷士核心产品的举动曾遭到雷士公司副总裁兼执行董事穆宇的反对，因此王冬雷想开除穆宇，对此，吴长江极力反对，也为吴王冲突埋下导火线。
　　吴长江在个人微博中提到，董事会电话会议还在进行，惠州、万州、重庆三地300多号称德豪员工出
　　动暴力打砸抢夺伤人，直指其黑社会行径。这起打人事件，也令德豪润达借助雷士照明销售渠道的打算蒙上了阴影。
　　一个多月以前，吴长江及原“雷士系”高管吴长勇、穆宇、裴金华、杨文彪等人已退出雷士照明11间附属公司董事席位，加上此次的“罢免”，雷士照明中“吴系”高管已彻底被“清洗”完毕。德豪系王冬雷及王冬明、肖宇以及施耐德代表朱海、软银赛富代表林和平全面“上位”。
　　雷士照明万州工厂的高管甚至中层此前也都遭到清退。雷士工厂员工也对徳豪的罢免表示不满：“公司管理层这种随意、不合法的辞退方式让其难以接受，这对雷士照明骨干员工和经销商的信心影响颇大”。8月8日“武力接管”一役之后，王冬雷成功控制雷士惠州工厂，而万州基地员工众多，王冬雷派人想要强行接管，结果没有达成共识。
　　广州关联公司涉嫌违规
　　吴长江曾在微博中提到王冬雷在广州拥有的年销售2亿的公司存在关联交易：“我也查他了，他的关联公司是广东运营中心，王冬雷控制的公司控制广东运营中心，一年2亿的交易，这是违规的。”
　　《每日经济新闻》记者从一位广东运营中心前高管处获悉，广东运营中心在去年已经被一分为二，深圳部分由吴长江旧部掌控，而广州则由王冬雷控制。记者在工商系统查询发现，一家广东德豪雷士照明有限公司在今年6月成立，王冬雷为法人代表，德豪则为唯一股东。
　　按德豪润达目前的业绩来看，王冬雷似乎并不专心做产品，离开了吴长江，德豪业绩会更加雪上加霜，这是投资者不得不忧虑的问题。而参考德豪润达的历史，德豪一旦全面控制雷士，对于雷士照明来说，似乎并不是好的消息。德豪润达收购雷士究竟是利用雷士照明来铺设渠道，还是将其作为幌子，玩弄资本市场?德豪若是再“不务正业”，则雷士照明的股东和投资者利益都将无法得到保证。